Det har vært mange kommentarer i media om at årsakene til global inflasjon kommer fra tilbudsproblemer (knapphet på produkter, arbeidskraft og på grunn av forsinkelser i leveranser), og ikke etterspørsel.
Denne fortellingen har praktisk talt blitt en konsensus.
Bridgewater har et annet perspektiv på temaet.
For dem stammer nåværende inflasjon fra et overskudd av etterspørsel som igjen stammer fra den massive tilførselen av penger til økonomier, for det som ble kjent som "Monetary Policy 3" (MP3).
MP3
MP3 ("Monetary Policy 3") har skapt en eksplosjon av etterspørsel som ikke matches av tilbud.
MP3 skaper med andre ord etterspørsel uten å skape tilbud.
MP3, sett som svar på pandemien, kompenserte mer enn for tapte inntekter på grunn av omfattende stans, uten å kompensere for forsyningen som disse oppskriftene hadde produsert.
Dette er veldig forskjellig fra PM2 (post-finansiell krise), der QE (Quantitative Easing, eller "Monetary Easing") generelt ikke ble ledsaget av en betydelig finanspolitisk stimulans, men oppveide en kredittsammentrekning og som et resultat av dette var ikke inflasjonsdrivende.
Analyse
I følge selskapets analyse mottok familier mer enn de tapte fra pandemien, noe som førte til at et overskudd av akkumulert kapital ble brukt og dumpet inn i økonomien.
Grafen nedenfor viser hvordan etterspørselen økte mer enn produksjonen, på nivåer som ligner hyperinflasjonen på 1980-tallet. Og det var ingen reinvesteringer i capex for å følge denne økningen i etterspørselen.
Som et resultat av denne voldsomme etterspørselen har lagrene (fra råvarer til boliger) gradvis gått ned, noe som gir næring til inflasjonsbrannen.
Ved å holde denne etterspørselen stabil, jo mindre aksjer er, jo mindre er tilbudet, og jo høyere priser pleier å være.
I tillegg til å ha lave varelager, er det nå mye vanskeligere for bedrifter å få levert forsyninger når de trenger det. I en rekke ulike tiltak er fraktkostnadene og leveringstiden mye høyere.
Prisene på ulike råvarer, som metaller, har steget kraftig siden i fjor da etterspørselen langt har overgått tilbudet.
På samme måte er det ikke nok energi til å drive økonomisk aktivitet, gitt dagens etterspørsel. Prisene på naturgass, kull og olje skyter i været rundt om i verden.
Lave realrenter og bedre lønninger støtter en vedvarende boligboom, og tilbudet har rett og slett ikke klart å henge med: I USA har boligaksjene falt til nivåer langt under noe som er sett i nyere historie.
Som et resultat stiger bolig- og leieprisene.
Kombinert med dette har arbeidsmarkedet tatt seg opp igjen og tegn til inflasjonspress på lønningene sees allerede.
Med sin økonomi oppdatert, og med å tjene penger på stigende eiendoms-, aksje- og kryptovalutapriser, har folk blitt stadig mer selektive i arbeidet de velger.
Halvparten av alle selskaper i USA klarer ikke å fylle stillingene sine (langt mer enn noe scenario sett siden 1975). Det er flere ledige stillinger enn arbeidsledige med anstendig grad.
Alt dette presset til sammen får lønningene til å stige med den raskeste hastigheten siden begynnelsen av 1980-tallet, ettersom etterspørselen langt overstiger arbeidstilbudet.
Hvis dette fenomenet vedvarer, kan inflasjonen nå lønn, og da blir scenariet stygt.
Dette scenariet er allerede usikkert og farlig, ettersom Fed allerede har startet en sky og gradvis reduksjon i stimuli (som kan dempe inflasjonen), men den vurderer ikke engang å heve renten for å bremse økonomien.
Noen indikatorer peker på en naturlig økonomisk nedgang, men det er fortsatt ingen konsensus.
Inntjeningssesongen fortsetter å slå rekorder, ettersom selskapene har hatt sterk etterspørsel og klart å gi inflasjonen videre.
Resultatene har imidlertid vært dårligere enn forrige kvartal, noe som kan tyde på en nedgang.
Hvis denne etterspørselen vedvarer, som Bridgewater hevder, er det sannsynlig at inflasjonen vil vedvare, og med katastrofale konsekvenser.
Enda mer hvis globaliseringen fortsetter å avta, med konflikter mellom Kina og USA, for eksempel.
Konklusjon
I tillegg til alt dette ble det nylig godkjent, i USA, å ha en infrastrukturplan på billioner dollar, og det kommer mer penger i en allerede overopphetet økonomi.
Ikke engang den økonomiske nedgangen, om i det hele tatt, kunne redde fra inflasjonen.
Dette er fordi det allerede har vært tilfeller av stagflasjon, som på 1980-tallet, hvor inflasjonen selv med en svak økonomi nådde tosifret.
Kvelende etterspørsel vil kreve at globale sentralbanker raskt vedtar restriktive retningslinjer, noe som virker usannsynlig.
Den virkelige løsningen vil komme fra en økning i folks produktivitet, som har en tendens til å redusere kostnadene for produkter og tjenester. Uansett er det viktig å vite hvordan du beskytter deg mot inflasjon i investeringer.
Les mer:
- Kryptovalutakort lansert av Crypto.com og Visa i Brasil
- https://cointimes.com.br/nano-ganha-novo-ticker-e-simbolo-monetario/
- Bitcoin fortsetter å treffe ATH, og gruveindikatorer tyder på at det bare er begynnelsen
Innhold Det er mer et etterspørselssjokk enn et tilbudssjokk, sier Bridgewater først dukket opp i Cointimes .
